公司地处青海省格尔木市察尔汗，是中国现有最大的钾肥生产基地，为集生产、经营、科研、综合开发为一体的大型、现代化钾肥生产企业。公司主导品“盐桥”牌钾肥是中国国内重要的支农产品，在化肥行业中的钾肥排名全国第一位，占我国钾肥生产量和国产钾肥销售额的80%以上。 盐湖钾肥拥有察尔汗盐湖1.4亿吨氯化钾的开采权，公司主营业务清晰，技术积累深厚，产品市场广阔。公司目前产能达到年缠230-250万吨氯化钾，权益产量125-138万吨/年。（公司与ST盐湖合并后，将成为两市基础化工行业第一大市值股票，堪称当之无愧的基础化工行业的旗舰。）

   
    钾肥是提高作物产量、改善作物品质不可或缺的元素。钾肥是农作物生长发育所必须的三大营养元素之一，钾肥对不同的作物效果不尽相同，对大田禾谷类作物，主要是提高产量，提高这些作物的抗倒伏能力；钾肥施用于经济作物则在于改善产品品质，因而钾元素被称为“品质元素”人工无法合成。
   全球钾肥供需格局存在严重的不对称现象，世界上有超过150个国家消费钾肥，但是只有12个国家(加拿大、俄罗斯、白俄罗斯、德国、以色列、约旦、中国、美国、巴西、智利、西班牙、英国)生产钾肥，前10位的生产商把持了90%的产能和产量，具有典型的寡头垄断特征。
   垄断条件下的供给和旺盛的需求将决定国际钾肥价格高位运行。世界钾矿资源丰富，但分布集中，加拿大和俄罗斯占全球储量的80%以上，国际钾肥巨头产能可控，通过“以销定产”的战略，以确定全球钾肥的供应量；高投入和长建设周期将决定未来钾肥产能的投放有限；世界五大钾肥生产商的氯化钾产能占全球的65%，出口量占全球的80%以上，钾肥“欧佩克”将主导全球钾肥价格。国际钾肥需求旺盛，粮食需求、消费结构改变带动钾肥需求的持续增长；生物能源的快速发展是全球钾肥价格飙升的导火索；未来钾肥供求将持续偏紧，价格走高。
　　中国钾肥价格受制于国际市场。中国可利用的钾资源量有限，种植结构调整和平衡施肥刺激国内钾肥需求量上升，中国钾肥对外依存度70%，钾肥供给受制于国际市场，09年，中国钾肥谈判不容乐观。
    中国需要以世界7%的土地和0.10%的钾肥储量资源养活世界22%的人口，使中国成为世界上人均钾肥资源最短缺的国家，这样的国情决定了对于钾肥资源的巨大和长期需求。

    由于钾肥资源的高度集中，世界钾肥行业基本被西方少数公司所垄断，而世界钾肥需求量保持3-5%的年增长率。

    垄断了世界钾肥资源的加拿大、白俄、俄等少数公司组成了Canpotex和BPC两个卡特尔，形成了对于国际钾肥市场的控制。

    在世界人口持续增长、消费升级、发展生物燃料、人均耕地面积减少、世界粮食库存处于历史低位、科学施肥将加大钾肥用量等诸多因素的影响下，钾肥面临全球性短缺，价格持续大幅上涨。

   世界钾盐资源分布：
  
   地壳内钾元素虽然丰富，但超过90%的钾盐资源集中在加拿大、俄罗斯、白俄罗斯和德国，寡头垄断使钾盐资源在市场上炙手可热。
　　
    可供经济开采的大型钾盐矿藏包括加拿大萨斯喀彻温省的10座矿山(包括世界最大的矿山艾斯特哈奇矿，年产超过500万吨氯化钾)，俄罗斯乌拉尔区，白俄罗斯斯塔洛宾矿，德国黑森、下萨克森等省，美国新墨西哥、犹他州，智利北部，巴西塞尔希培州，中东地区的死海、我国的察尔汗、罗布泊则有液体钾矿。在东南亚的泰国和老挝也发现了超大规模的钾盐矿藏，但是到目前为止还没有成功开采。这些钾盐矿床主要是光卤石和钾石盐构成的固体钾矿，死海、察尔汗、罗布泊则为含钾卤水形成的液体钾矿。部分地下固体钾矿会出现透水现象，大量地下水溶解钾矿石，也会形成地下液体钾矿。
  
    盐湖钾肥是我国钾肥生产的龙头企业，技术先进、资源优势突出--公司所在的察尔汗盐湖钾肥储量占全国已探明储量的97%。盐湖钾肥  （000792）：世界级的钾肥企业，09业绩将会爆发性增长。公司是亚洲最大，也是国内唯一的钾肥大型生产基地，年生产能力220万吨，按公司2007年的产量来看，公司的钾肥产量居Agrium公司之后，位列全球第九位，公司已成为全球最大的钾肥公司之一，由于国际钾肥暴涨，公司因此受益。

    我国农业对钾肥需求将持续旺盛，我国土地普遍严重缺钾，需要补钾的耕地占70%以上，一方面是由于我国自然条件所致，另一方面也由于我国农业多年来只强调氮肥的使用，而忽视了钾元素的补充。

　　根据李比希提出的养分归还学说和最小养分定律，氮、磷、钾三种基本元素中有效养分最小的将决定作物的产量。长期大量使用氮肥造成作物夺取了土地中过多的钾元素养分，进一步加剧了土壤缺钾的状况，目前大田实验的结果已经开始显示钾元素缺乏对作物产量的限制，即使再增加氮肥和磷肥的用量，作物的产量也无法增长，甚至出现下降的趋势，这正是由于土壤中钾养分已经成为了产量的限制因子。要想提高我国农作物产量，对全国土地实行大范围的补钾势在必行。

　　近年来，我国大力推行的农业新政策主要包括调整农业结构、推广农业技术、提高农民种粮积极性、扩大农业种植面积等措施。农业结构调整要求提高经济作物的比例，农业技术的推广则包括推广测土施肥，这都将提高钾肥施用的比例，而扩大农业种植面积则将提高钾肥的用量。

　　据测算，全球化肥施用比例为1:0.38:0.28，而我国为1:0.30:0.13，即使静态来看，我国钾肥市场需求仍然有着100%的空间。我国钾肥自给率一直徘徊在20-30%之间，严重依赖进口钾肥。

　　从保证我国粮食安全的角度来看，我国耕地面积扩大的潜力已十分有限，粮食种植面积更是呈现下降趋势，在今后相当长一段时期内，我国粮食的增产将主要依赖于合理施用化肥，调整化肥的使用结构。

　　近年来我国钾肥需求呈现快速增长态势，年增长速度达10%，目前年使用量已经达到折纯750万吨以上。为了在保证粮食安全的同时调整农业结构，提高农民收入，我国将持续需要大量的钾肥，我们预计未来3-5年我国钾肥需求增速将维持在5-7%。

　　我国钾肥进口由中化、中农集团垄断，每年中化、中农与Canpotex、BPC谈判确定当年的长单合同离岸价。长单合同价格确定时往往参照过去几年的价格，通常在某个价格上能维持一年甚至几年，因此表现得相对较稳定，体现出寡头垄断中典型的价格粘性特征，中国作为最大的消费者，统一签订长单合同也加大了这种价格粘性。

　　每年长单合同供应不足的部分，由当年的边境贸易补足，通常边贸进口价格会有一定的波动，但是也基本参照长单价格。

　　由于我国签订的主要合同是离岸价，所以到岸价格还要附加国际海运费，以及经销商的适当利润。
   
    2008年我国与主要钾肥贸易商Canpotex、BPC的合同价格比去年上涨400美元/吨，考虑海运费，则钾肥到岸价在635-670美元之间，平均值为650美元/吨。考虑中化、中农的物流成本以及适当利润，以6.8元/美元的汇率计算，则报价可能在4,850元/吨左右。盐湖钾肥由于产品品质、分销渠道等原因，可能这让一定幅度报价，估计在4,400元/吨左右。
　　
    2009年3月初BPC向巴西进口商提出了氯化钾3-5月的最新报价CFR750-765美元/吨（折合人名币5100--5200元/吨）。该价格相对于08年中国,印度的600多美元/吨的合同价格高出约100美元。2009年中国进口钾肥FOB报价可能稳中略涨，作为国际钾肥报价的一种参考，当前巴西FOB报价同比出现一定程度上升，说明了在目前这种国际高度集中的市场，钾肥供应商从自身意愿出发的报价相对于2008年同期下降的可能性不大，因此2009年中国进口钾肥FOB报价可能基本稳定，或者略有上升。
  
   2009年3月8日钾肥市场行情：目前进口钾港口提货报价--中化：俄60%红4350元/吨；俄60%白4450元/吨；俄/加60%大红颗粒4700元/吨；加60%红4450；加60%白4800元/吨；约旦/以色列60%白4500元/吨。中农：俄60%红4300元/吨，俄60%白 4300元/吨，俄62%白4500元/吨，公司主导品“盐桥”牌钾肥出厂价格目前为4250元/吨--4650元/吨。

    公司氯化钾产能将继续增加30万吨，供热中心建成后将增加盐湖发展10万吨产量。元通公司新建的10万吨和三元公司10万吨热溶精制氯化钾项目都在2008年年底投产，预计2009年公司氯化钾产量为250万吨。公司将利用自有资金启动固矿液化项目，估计可再为公司新增100万吨产能，固矿液化项目前处于试验阶段，最快将于2009年建成投产，至2010年，公司的产能将达到350万吨/年。

政策分析：
    2009年2月20日《发改委发文加强进口钾肥价格管理》：国家发改委日前下发《关于完善钾肥价格管理政策的通知》，要求各地进一步完善进口钾肥价格管理。

　　《通知》要求，改进价格管理。一般贸易进口钾肥港**货基准价格改为企业根据国家规定的作价办法制定。进口企业可以港**货基准价格为基础，在上浮幅度３％、下浮不限的范围内制定具体港**货价格。国产钾肥出厂价格及边贸进口钾肥销售价格继续实行市场调节价。

　　《通知》要求，建立钾肥价格备案制度。一般贸易钾肥进口企业要在每月１５日前将上月一般贸易进口钾肥到货量、进口成本、测算的港**货基准价格、实际销售价格等情况以及每笔进口合同、关税缴款书、进口采购发票等有关凭证复印件报发展改革委（价格司）备案；在每年１月３０日前将上一年度进口钾肥到货量、主要销售对象、销售数量、销售价格以及库存量等情况报发展改革委（价格司、价格监督检查司）备案。据介绍，价格部门将加大对钾肥价格的监督检查力度。

　　上述规定自２００９年２月１０日起实行。其中港口实际交货价格可以上浮３％的规定自２００９年７月１日起实行。

    2009年3月2日《青海省取消化肥各项价格临时干预措施通知》： 青海省发改委同省财政厅下发通知，取消对化肥价格的各项临时干预措施。 《通知》规定，取消对尿素、磷酸二铵销售价格实行的最高综合差价率控制临时干预措施，取消对氯化钾、复混肥出厂价格实行的调价备案管理制度和对零售环节实行的差价率控制等各项临时价格干预措施。同时，省发改委要求各地价格主管部门切实加强对化肥价格的监测，密切关注市场价格动态，做好分析预警。继续做好化肥市场价格监督检查，严厉打击各种坑农害农价格违法行为。积极会同有关部门，认真落实化肥生产、流通和运输环节的各项优惠政策，努力保持化肥价格的基本稳定。要求各级财政部门相应建立和完善化肥储备制度，对化肥经营龙头企业储备给予支持。省内主要化肥经营企业要积极组织货源，切实做好主要化肥品种的淡季储备，努力保障化肥市场供应，保持市场稳定。

    至此我们有理由相信中国钾肥价格已经走向市场化。
 

    备注：《青海省柴达木循环经济试验区总体规划》
    2009年3月1日《青海省柴达木循环经济试验区总体规划》已编制完成并经省政府原则同意，将于近期上报国家发改委。据了解，规划期为2008-2020年，其中近、中期为2008-2015年，远期为2015-2020年。规划39个重点项目、73种主要产品。用5-8年的时间，使试验区以盐湖化工为龙头的循环经济特色优势产业布局基本形成，产业构架基本实现，主导产品形成经济合理规模，工业总产值在现有基础上翻两番；到2020年，特色优势产业总规模在2015年的基础上再增加40%-50%。规划到2020年，形成600万吨氯化钾、250万吨硫酸钾镁肥、560万吨纯碱、60万吨烧碱、40万吨金属镁、40万吨甲醛、60万吨聚氯乙烯、60万吨乙烯、60万吨丙烯等主要产品产能。（文中未提到“金属锂”盐湖集团万吨锂工程已试车完毕）